Уильям Бернстайн

Обратите внимание: мы часто отталкиваемся от рекомендаций других людей, обсуждая, например, рестораны, кинофильмы, врачей или бухгалтеров; когда все ваши друзья говорят вам об одном и том же, есть высокая вероятность, что совет будет верен. В финансах, однако, по причинам, описанным выше, все наоборот: когда все ваши друзья с энтузиазмом смотрят на акции (или недвижимость, или любые другие инвестиции), вам, вероятно, этого делать не следует, а если они негативно отзываются о вашей инвестиционной стратегии, это хороший сигнал.

Настоящая цель изучения финансовой истории в том, чтобы придать вам достаточно мужества для продажи по высоким ценам и покупки по низким, поддерживая изначальное соотношение активов в портфеле.

На сегодняшнем взбудораженном рынке управляющая компания думает прежде всего о собственных прибылях в следующем квартале. Не забывайте, речь идет о прибылях самой управляющей компании, а не о доходах от инвестиций, которые получают держатели акций взаимных фондов, т.е. ее клиенты.
Рано или поздно прибыли публично торгуемой управляющей компании придется оплачивать клиентам — вам, дойным коровам этой индустрии.
Идеальная управляющая компания не имеет акций, находящихся в публичном обращении или частной собственности, а принадлежит акционерам взаимного фонда.