Уоррен Баффетт

Баффетт: "Поэтому мы думаем о рве, его ширине и невозможности его преодоления как о главном критерии великого бизнеса" И мы говорим нашим менеджерам, что хотим, чтобы ров расширялся каждый год. Это не обязательно означает, что в этом году прибыль будет больше, чем в прошлом, потому что иногда это не так. Однако если ров будет расширяться каждый год' бизнес будет работать очень хорошо. Когда мы видим непрочный ров - это слишком рискованно. Мы не знаем, как это оценить. Поэтому мы оставляем его в покое. Мы считаем, что все наши компании - или практически все - имеют очень хорошие рвы. И мы думаем, что менеджеры расширяют их.

Но Чарли не спешит сразу же покупать его. Зная, что необходимым спутником правильной оценки является правильный выбор времени, он применяет более тонкую проверку - контрольный список "до нажатия на курок", который особенно полезен при оценке того, что он называет "близкими звонками". Контрольный список включает такие пункты, как: Каковы текущие цены, объемы и торговые соображения? Каковы сроки раскрытия информации или другие чувствительные факторы? Существуют ли условные стратегии выхода? Имеются ли в настоящее время или потенциально возможные варианты более эффективного использования капитала? Достаточно ли ликвидного капитала имеется в наличии или его необходимо занимать? Какова альтернативная стоимость этого капитала? И так далее. Исчерпывающий процесс отбора требует от Чарли значительной самодисциплины и приводит к длительным периодам кажущегося "бездействия". Но, как говорит Чарли, "упорный труд - это важный элемент в поиске и совершенствовании стратегии или в ее реализации". Для Чарли и Уоррена упорная работа продолжается постоянно, независимо от того, приводит ли она к текущей инвестиционной деятельности или нет - а обычно не приводит. Эта привычка уделять гораздо больше времени обучению и размышлениям, чем действиям, не случайна. Это сочетание дисциплины и терпения, которое демонстрируют настоящие мастера своего дела: бескомпромиссное стремление "правильно разыграть руку". Как и игрок мирового класса в бридж Ричард Зекхаузер, Чарли оценивает себя не столько по тому, выиграл ли он руку, сколько по тому, насколько хорошо он ее разыграл. Хотя в мире Мангера-Баффета плохие результаты вполне объяснимы - учитывая тот факт, что некоторые результаты не поддаются контролю, - небрежная подготовка и принятие решений никогда не оправдывают себя, потому что они ВООБЩЕ поддаются контролю.

Все разумные инвестиции - это инвестиции в стоимость, когда вы приобретаете больше, чем за это платите. Чтобы оценить акции, нужно оценить бизнес".

Цена - это то, что вы платите, ценность - это то, что вы получаете