bookmate game

Виталий Каценельсон

  • b5987894656цитирует2 года назад
    Сначала я рекомендую провести анализ относительной оценки, так как он покажет, всегда ли компания торговалась с премией или дисконтом по сравнению с конкурентами.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    Затем я провожу анализ дисконтированных денежных потоков, поскольку он позволяет определить диапазон возможной стоимости акций и эмоции инвесторов, соответствующие каждому значению.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    инвестирование в акции с низкими коэффициентами Р/Е на боковом рынке более эффективно, чем покупка акций роста с высокими Р/Е.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    Вначале я разделил рынок на квинтили (пять групп) в зависимости от коэффициентов Р/Е: компании с самым высоким Р/Е попали в первый квинтиль, с самым низким — в пятый, а остальные оказались в одной из трех промежуточных групп. Затем с помощью Backtester я выбрал в каждом квинтиле по 80 компаний, Р/Е которых были ближе всего к среднему показателю каждого квинтиля (40 больше и 40 меньше среднего). В общей сложности у меня получилось 400 компаний.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    полностью соответствует критериям качества и роста: имеет сильные бренды, впечатляющие балансовые показатели, высокую маржу (хотя в розничном секторе это наблюдается не всегда) и значительную прибыль на капитал. Доходы и прибыль у такой компании постоянно растут, и предполагается, что так будет и дальше. Но у хорошей компании не всегда бывают привлекательные с инвестиционной точки зрения акции.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    Мы только что установили важную взаимосвязь между оценкой (необходимая маржа безопасности), качеством (факторы риска, характерные для данной компании) и ростом (прозрачность прибыли, ее предполагаемый рост и дивиденды).
  • b5987894656цитирует2 года назад
    Самым опасным типом культовых акций являются акции компаний, конкурентное преимущество которых разрушено временем и рынком. Акции Kodak, Polaroid и Xerox когда-то были популярными, однако новые технологии свели на нет конкурентное преимущество этих компаний.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    качество снизилось (хотя и в разной степени), и рост остановился в результате сокращения прибыли и денежных потоков.
  • b5987894656цитирует2 года назад
    боковом рынке культовые акции нельзя покупать не только из-за общего снижения коэффициентов Р/Е, но и потому, что они теряют свою высокую рыночную оценку.

    Качество и оценка — да, рост — нет
  • b5987894656цитирует2 года назад
    Оценка и рост — это (по выражению Уоррена Баффетта) два сапога пара, которые отвечают за доходность вложений, в то время как качество гарантирует, что компания сможет в будущем собрать плоды своих трудов.
fb2epub
Перетащите файлы сюда, не более 5 за один раз