Александр Шматов

Одним из моих лучших ритуалов в роли трейдера было ежедневное, в течение нескольких лет, распечатывание графиков рынка наряду с данными всех индикаторов, которые я отслеживаю. Просматривание этих графиков по вечерам впечатывало в мой ум стандартные модели поведения рынка, позволяя телу ощущать отклонения от нормы — самые важные метакоммуникации рынка

Нередко большими препятствиями оказываются барьеры регулирующего характера, особенно для медицинских или биотехнологических компаний. Когда требуются одобрения со стороны правительственных учреждений, вроде Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (U.S. Food and Drug Administration, FDA), компания должна обладать опытом и капиталом, необходимым для получения требуемых лицензий и разрешений. В этой области устоявшиеся компании часто обладают стратегическим преимуществом перед начинающим бизнесом.

К высокотехнологичным компаниям, включая бизнес в Интернете, применяются те же ключевые параметры оценки: чистый денежный поток и риск. Однако менеджеры могут сосредоточиться на отраслевых коэффициентах: например, объем продаж на одного клиента или число посещений веб-сайта на каждый затраченный на рекламу доллар

Без надежной информации о потенциальных продуктах компании, клиентах и конкурентах образующийся в результате повышенный риск должен компенсироваться более высокий требуемой нормой доходности.

Следует тщательно исследовать конкурентные преимущества, структурно поддерживающие предсказанные объемы, цены и маржу. Неопределенности могут требовать корректировок прогноза — изменения денежных значений либо пересмотра календарных планов — или применения вероятностного анализа с целью количественного измерения возможных результатов.

При оценке возможностей компании возникает постоянная необходимость в сравнении с конкурентами, даже если доступен небольшой объем стратегических сведений о них. Недостаток информации варьируется от знания, кто является конкурентами, до оценки, насколько хорошо они финансируются или взаимодействуют с другими игроками отрасли, а также выяснения степени неопределенности относительно уровня их технологического прогресса в разработке продукции. В конечном счете эта неопределенность должна быть измерена через вероятность и норму доходности или с помощью мультипликаторов.

Поскольку на стадии развития бизнеса ключевые люди обычно незаменимы, обращайте особое внимание и на управленческий, и на технический персонал. В качестве руководителей часто выступают ученые или специалисты-исследователи с небольшими знаниями или опытом в области управления, и у них могут существовать пробелы в вопросах продаж и маркетинга, производства или финансов. На ранних стадиях компетентность в этих функциональных областях может оказаться менее важной, но она необходима, чтобы продвинуть компанию к росту и зрелости.

Наличие нескольких классов ценных бумаг, проданных по различным ценам, часть из которых, вполне вероятно, была определена без достаточных оснований, может препятствовать принятию новых значений стоимости акций.

Компания должна затем или выкупить опционы, или испытать распыление стоимости акций, создаваемых ими. Поскольку опционы обычно реализуются в течение 3-5 лет и могут быть исполнены в период до 10 лет, их воздействие на стоимость акций не является немедленным.

Депрессия — это естественный способ сохранения энергии, который подавляет распыление ресурсов на цели, считающиеся недостижимыми