Говард Маркс

Воздействие циклов усугубляется неспособностью инвесторов помнить прошлое. «Чрезвычайная краткость финансовой памяти», как называет этот недостаток Джон Кеннет Гэлбрэйт, мешает участникам рынка распознавать повторяющуюся природу этих моделей и вытекающую из этого их неизбежность:

Циклы неизбежны. Время от времени наступает продолжительный период подъема или снижения и/или пребывания в значительном экстремуме, и начинаются разговоры, что «сейчас все не так, как бывало прежде

Циклы — явления самокорректирующиеся, и обращение движения в них не обязательно зависит от экзогенных событий. Причина, заставляющая их переходить в противофазу (вместо того, чтобы продолжать двигаться в заданном направлении), состоит в том, что тренды порождают причины своей собственной отмены. Поэтому мне нравится говорить, что успех несет в себе семена неудачи, а неудача — семена успеха.