Говард Маркс

Лица, имеющие заработок, могут желать тратить более высокий процент своего дохода на потребление по следующим причинам:
благоприятное положение в мире, согласно информации в СМИ;
уверенность в том, что результаты выборов предвещают усиление экономики, повышение доходов или снижение налогов;
повышение доступности потребительского кредита;
оценка актива позволяет ощущать себя богаче;
местная команда выиграла чемпионат страны по бейсболу.

Точно так же для успеха не требуется обязательно быть правым: достаточно лишь ошибаться меньше, чем остальные.
Успех обеспечивает наличие не правильного прогноза, а превосходного прогноза.

Существуют два класса предсказателей: те, кто не знает, и те, кто не знает о своем незнании

инфляция — это результат энергичного восходящего движения экономического цикла.

Экономическому подъему свойственно увеличение занятости, но он может разогнать инфляцию.

них воздействуют взлеты и падения психологического состояния человека и связанное с ним поведение людей. Будучи тесно связанными с психологией и поведением, эти циклы не настолько регулярны, как циклы часов и календаря, но тем не менее обозначают лучшие и худшие моменты для определенных действий

если мы располагаем той же информацией, что и все остальные, анализируем ее таким же образом, делаем те же выводы и осуществляем те же практические меры, не стоит надеяться на выдающиеся результаты. А удерживать лидирующее положение в том, что касается макроявлений, очень трудно.

Уоррен Баффетт однажды назвал мне два собственных критерия для желательной информации: она должна быть важной и познаваемой

Так что я отвергаю макропрогнозирование в качестве орудия, способного принести инвестиционный успех широкому большинству инвесторов, к которому причисляю и себя. Но что же в таком случае остается? Различных нюансов и деталей существует множество, но я полагаю, что полезнее всего будет сосредоточиться на главных областях:
попытках узнать больше других о том, что я называю «познаваемым»: о фундаментальных факторах отраслей, компаний и ценных бумаг;
соблюдении дисциплины в отношении соответствующей цены для оплаты причастности к этим фундаментальным факторам;
понимании существующей инвестиционной среды и принятии решений о стратегическом позиционировании в ней наших портфелей.